A BOLHA PRESTES A ESTOIRAR

Todo a gente adora ver um mercado em alta. É só diversão e jogos até que tudo estoira.

O padrão bolsista em bull market está a entusiasmar toda a gente, mas está perto de repetir novamente o que aconteceu anteriormente.

Os sinais estão aí.

Anda tudo animado com a retoma e as bolsas a vibrar. O S&P e o Nasdaq com valorizações anuais acima dos 30%. O Dow Jones a fazer novos máximos. Na Europa a maioria das praças em máximos de 5 anos. Anda tudo eufórico.  

Mas estaremos perto da última fase, com este Rally a que estamos a assistir?

Tudo indica que sim. Os entendidos afirmam que ainda há um potencial de valorização de mais de 20%.

Lembre-se, um mercado de touro é feito por fases.

A fase de acumulação, que é o período do fim de uma tendência de baixa, quando os investidores informados, os hedge-funds, investidores financeiros, políticos e quem tenha informação privilegiada começam a comprar acções com desconto acentuado.

Depois temos a fase da subida moderada, em que estes acumulam acções a bom preço, vindo depois a seguir a eles alguns investidores institucionais e fundos.

Os investidores privados depois de perderem o medo começam a investir, após verem os mercados a reagir em alta.

A seguir vem o momento em que a exuberância assume o controlo da bolsa e dos investidores e toda a gente compra acções com subidas já mais acentuadas.

É nesta fase que se deve ter cautela, mas é sempre assim, se não aprendes com os erros ou se não tens sorte lá te vais tu espalhar.

A esta fase chama-se a fase da distribuição onde acontece a maior parte da euforia.

É quando o taxista que te leva ao hotel e te diz que está ganhar bastante dinheiro na bolsa.

Quando isso acontece, nasce o mercado do urso, com os investidores informados a segurar os preço e a despacharem as acções encaixando o devido lucro.

Por fim já se sabe, são as perdas e o desespero porque se entrou em bear market, com quedas consecutivas e os pequenos investidores a terem que assumir os prejuízos e do outro lado sempre os mesmos à espera de mais quedas.

Agora, eu diria que estamos na fase de pré euforia à espera das últimas subidas para depois assistirmos a uma grande desgraça. Mas disso não vou falar agora, porque esta sim vai ser devastadora.

Uma prova de que isso está também a acontecer é quando vemos um aumento significativo de investimentos em ETFs e Warrants, que multiplicam os lucros dos institucionais.

Nos EUA os investidores despejaram 277 biliões de dólares em fundos mútuos e ETFs baseados em acções este ano.

Se quiserem comparar com 324,000 milhões dólares que entraram nesses fundos em 2000, pouco antes do estouro da bolha, aqui têm uma verdadeira dimensão.

Voltando para as três fases de um mercado de touro, vamos lembrar-nos que Wall Street é o primeiro motor. Grandes casas de investimento começaram em Março de 2009 a acumular.

Durante quatro anos, eles foram colhendo lucros.

Já neste segundo trimestre os bancos reportaram um recorde de 42,2 biliões de dólares em lucros, ao que parece E isso foi depois de terem um recorde 40.300.000.000 de dólar nos primeiros três meses do ano.

Neste momento a maior gestora de dinheiro do mundo, a BlackRock. (BLK), está incentivando os investidores a ficar com acções.

A BlackRock diz que a política do banco central continua a ser favorável para as acções.

Mas será que ainda alguém acredita?

É bem possível, com a intoxicação de resultados apresentados e as suas perspectivas lançadas, defendendo políticas de recompra de activos e juros baixos.

Mas para mim, analisando e vendo o explicado acima, é precisamente o contrário e o melhor é estarem fora do mercado.

Desde 1928, a duração média de um mercado em alta é de 57 meses, e o retorno médio é de 165 %. Este momento é igual à média. É de 57 meses em execução com um retorno de 164 %.

É bem explícito e assim que a Fed acabar com a sua política monetária expansiva tudo se torna insustentável. E isto parece estar para acontecer já no final deste mês, a avaliar pelos resultados do emprego saídos agora e outros resultados anteriores encorajadores.

Assim que isso acontecer vai ser um deus me livre. Acho que ninguém vai querer ficar com títulos, além da Fed.

Cortando no dinheiro e na recompra é recessão pela certa. Apesar que eu já há muito que digo que isto é uma longa depressão, mas isso fica para depois.

Lembre-se, a Fed está bombeando 85.000 milhões de dólares no sistema financeiro a cada mês. Essa é a maior força motriz dos preços das acções.

Quando a Fed parar com o programa, ardeu a tenda. Tudo se afunda numa correria infernal.

Acredito que a elite de Wall Street estará já com o rabinho de fora do mercado, principalmente títulos de divida pública e acções.

Mas o que podemos fazer, perante a desgraça que se adivinha?

Esperar e pouco mais.

Adivinham-se tempos difíceis lá para 2014.

Vamos assistir a um enorme Sell-off.

Com taxas de juro quase negativas para estimular a economia e o consumo mas sem resultados.

O dinheiro a perder valor, os mercados a afundar, os metais preciosos a valorizar e a fome a alastrar.

A produtividade a diminuir e o consumo idem. Os salários mais miserentos, o desemprego a aumentar.

Tudo isto porque as politicas e medidas económicas destes senhores foram erradas.

O povo completamente esfolado e sem dinheiro.

Adivinham-se tempos muito maus e se isto puder servir de aviso, já me sinto bem melhor.